“机器人皮肤有没有新进展？”“下一代电池材料准备到哪一步了？”“同业有企业收缩，为何还敢扩产？”近期，多家化工行业上市公司在2026年半年度业绩说明会上被投资者追问：行业周期向好、业绩修复之后，未来靠什么继续增长？

多家化工行业上市公司中报显示，修复是行业基本底色，但“第二曲线”的布局进度，正成为企业竞速的新焦点。

业绩修复两大动因

这轮化工行业修复的广度超出预期。华泰证券9月10日发布的研报显示，其统计的基础化工与石油天然气行业507家上市化工企业中，2026年上半年合计营业收入52791亿元、归母净利润3613亿元，同比分别增长6%和36%；净利率6.84%，同比提升1.49个百分点。华泰证券认为，化工行业中上游盈利韧性突出，下游精细化工品需求向好；行业资本开支增速下降，叠加“反内卷”政策引导供给端优化，大宗化工品有望逐步复苏。

这轮修复的动因何来？多家化工企业在业绩说明会上将其归因于成本传导与供需改善。山东海科新源材料科技股份有限公司（以下简称“海科新源”）总经理马立军对《证券日报》记者表示，受动力和储能电池爆发式增长带动，叠加原油价格上涨推升成本，电解液核心原材料景气度持续攀升。

“需求展望积极且可持续，供给端短期不存在实质性过剩风险。”马立军判断。

但“涨价的钱”并非没有边界。山东华鲁恒升化工股份有限公司（以下简称“华鲁恒升”）董事长常怀春对《证券日报》记者表示，尿素价格受供需格局、原料成本、出口政策及农业季节性需求等多重因素影响，未来走势存在较大不确定性；山东鲁北化工股份有限公司（以下简称“鲁北化工”）在说明会上表示，甲烷氯化物行业新增产能逐步释放，进入深度调整期。

华泰证券表示，整体而言，2026年上半年，在油价中枢上行背景下，油气产业链盈利改善。分行业看，传统化纤在成本端支撑下盈利回升；化肥、农药企业盈利同比回升；氟化工企业盈利增长较快；电子材料和新能源化学品则分别受益于国产化加速和国内外需求放量实现盈利改善。

向未来产业延伸

这轮修复为众多化工企业转型留出了时间窗与现金流。钱会投向哪里？从行业层面看，“第二曲线”大致呈现两条路径：一条是从自身业务出发向关联领域纵深延伸，另一条是面向新能源、人形机器人等前沿方向积极布局。

华鲁恒升的落点在于产业链的纵深拓展。常怀春表示，公司将丰富新能源材料产品矩阵，推进产业链延伸拓展和产品迭代升级。鲁北化工同样选择链上做文章，推进氯化法钛白粉扩建、年处理60万吨锆钛矿精选、年产60万吨硫磺制酸及余热发电、年产20万吨联产法钛白粉绿色生产等项目，实现循环经济产业链的延、补、增、强。

海科新源则将行业修复带来的现金流向外拓展。马立军表示，公司正积极推进消费化学品领域的投资并购与战略布局，持续对前沿生物基产品及特种消费化学品进行技术扫描和市场尽调。

聚氨酯龙头万华化学集团股份有限公司（以下简称“万华化学”）是面向前沿方向大力布局的典型样本，其精细化学品及新材料系列上半年收入同比增长44.28%至225.48亿元，子公司万华化学集团电池科技有限公司上半年营收约96亿元、净利润约2.19亿元，第四代磷酸铁锂在海阳基地成功量产。万华化学方面此前明确，将电池材料定位为第二主业，尽快实现“再造一个万华化学”的目标。

山东道恩高分子材料股份有限公司（以下简称“道恩股份”）则积极卡位人形机器人材料赛道。该公司总经理田洪池对《证券日报》记者表示，公司在超软人工肌肉TPE（热塑性弹性体）、人工皮肤SiTPV（有机硅热塑性硫化胶）、导电TPE等方向开展研究储备，均取得重大进展，并已与人形机器人头部企业开展样品测试对接。此外，该公司还成功开发了可用于光固化3D打印的弹性体材料，为下一代高仿真、灵巧型机器人发展提供全新技术路径。

石大胜华新材料集团股份有限公司选择了加码产能的路径。8月初，该公司公告拟合计约28亿元投建液态锂盐、电解液、添加剂三大项目；9月初公告称，拟以6.87亿元投建年产20万吨锂电池电解液项目。当被记者追问公司为何逆势扩产时，该公司董事长郭天明表示，扩产是根据公司发展战略，契合新能源市场需求。

这批“第二曲线”大多仍处样品或产线阶段，还没有可披露收入。行业修复窗口期有限，转型兑现正与时间赛跑。